С чем связано подорожание рубля
Что будет с рублем, нефтью и биржей на следующей неделе
Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка:
— Мы ожидаем, что на предстоящей неделе курс рубля будет торговаться в диапазоне 74,5-76,5 к доллару и 84,5-86,5 к евро.
На минувшей неделе рубль ослаб из-за распродажи на мировых биржах, падения цен на нефть, геополитической напряженности и ежедневных покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила.
На грядущей неделе ситуация с распространением нового штамма ковида и реакция на нее со стороны медицинских и монетарных властей останется главной темой на глобальных рынках.
Кроме этого, в понедельник завершается ноябрьский налоговый период и со вторника рубль лишится этого локального фактора поддержки. Не исключаем, что в случае сохранения повышенной волатильности на валютном рынке Минфин может временно приостановить покупку валюты, что будет позитивно для рубля.
Также поддержку рублю могут оказать итоги ежемесячной встреча стран ОПЕК+ во главе с Россией и Саудовской Аравией. Нефтяной альянс может отказаться от запланированного ежемесячного увеличения добычи нефти на 400 тысяч баррелей в сутки, что поддержит нефтяные котировки и рубль.
Напротив, более слабые данные по рынку труда будут означать, что ФРС не будет спешить с выходом из монетарных стимулов, что окажет поддержку всем рисковым активам, включая рубль.
Владимир Евстифеев, начальник аналитического управления банка «Зенит»:
— Стабильность нефтяного рынка не продлилась долго. За нейтральной реакцией на намерения США продать символический объем нефти из стратегических резервов последовало падение котировок, вызванное более значимыми факторами. Новый штамм коронавируса из Африки и ухудшение эпидемиологической обстановки в ЕС грозят снижением спроса на нефть в среднесрочной перспективе.
В этих условиях динамика нефти будет во многом зависеть от встречи ОПЕК и ОПЕК+ на следующей неделе. Если будет принято решение о приостановке наращивания добычи, то это сможет поддержать цены, но в базовом сценарии вероятность действий по прежнему плану смягчения соглашения остается высокой. В этих условиях мы видим дополнительные поводы для продолжения снижения котировок.
Наиболее вероятный диапазон цен на нефть сорта Brent на следующей неделе составляет 73-76 долларов за баррель.
Александр Бахтин, инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций»:
— Конец недели ознаменовался волной распродаж на рынках, связанной с сообщениями о выявлении нового штамма коронавируса в Южной Африке, а также ухудшением динамики заболеваемости в мире, в особенности в Европе. Для российского рынка ситуация дополнительно осложняется снижением цен на нефть и тлеющей напряженностью геополитического фона.
В начале предстоящей недели волатильность нефтяных цен может оставаться повышенной в свете ожидания итогов встречи ОПЕК+ 2 декабря, где будет приниматься решение по дальнейшим параметрам наращивания добычи энергоносителя. Усилившееся вирусное давление в сочетании с перспективой вывода на рынок сырья из стратегических запасов США, Китая, Индии, Японии и других стран могут стать причинами того, что альянс крупнейших нефтяных экспортеров решит замедлить темпы наращивания добычи сырья в целях стабилизации рыночного баланса и ценовых уровней.
Аналитик: Рубль отступает по всем фронтам
Российская нацвалюта «отступает по всем фронтам», а новой угрозой для рубля может оказаться следующий важный экономический отчет из США — выходящая во вторник статистика по розничным продажам. Такое мнение высказывает сотрудник департамента экономических и финансовых исследований CMS Institute Николай Переславский.
Он отмечает, что «в пятницу российская валюта дешевеет к бивалютной корзине, открывшись гэпом вниз, несмотря на некоторое улучшение отношения к риску, — инвесторы наконец-то приходят в чувства после потрясения, вызванного рекордным ростом инфляции в США». «Пара доллар/рубль, которая еще вчера отвоевала отметку 71 руб., рванула к 71,90 руб. и теперь снова угрожает отметке 72 руб., которая оказала котировкам сопротивление на прошлой неделе. Евро тем временем резко развернулся и осваивает территорию за пределами уровня 82 руб.», — говорится в обзоре эксперта.
На его взгляд, «у рубля исчерпались локальные аргументы в пользу роста, и снижение курса в текущих условиях выглядит закономерно». «Во-первых, растет напряженность в „газовых войнах“, во-вторых, нефть после обвала в среду так и не может вернуться к росту, а понижательные риски только нарастают. В свете недавнего пересмотра ОПЕК прогноза спроса и роста запасов в США перспектива снижения Brent к отметке 80 долларов за баррель или ниже становится все реальнее. В-третьих, на международной арене доллар продолжает обновлять максимумы лета прошлого года, празднуя рекордный скачок инфляции в стране, который не предполагает бездействия со стороны ФРС (американского Центробанка — ред.)», — перечисляет Переславский.
По его словам, «если негативный сценарий на рынке нефти реализуется, а доллар будет как минимум удерживаться на плаву, пара доллар/рубль вполне может покуситься на максимумы прошлой недели немногим выше уровня 72 руб., если не сегодня, то на предстоящей неделе». «Новой угрозой для нашей валюты является следующий важный экономический отчет из США, — во вторник будет обнародована статистика по розничным продажам. Рост показателя выше прогнозов укрепит рынки во мнении, что Федрезерву придется приступать к повышению ставок раньше, чем предполагалось», — подытоживает аналитик.
Добавим также, что, по данным Центробанка РФ, реальный эффективный курс рубля (с учетом инфляции) за октябрь 2021 года поднялся на 3,7% (к валютам основных торговых партнеров РФ) относительно предыдущего месяца. При этом реальный курс рубля к доллару за этот период вырос на 2,7%, а к евро — на 4,3%. За десять месяцев с начала текущего года реальный эффективный курс рубля повысился на 8,7% (к декабрю-2020).
Рубль не смог закрепиться ниже ₽70 за доллар. Исчерпан ли потенциал роста
После того как на заседании 22 октября Банк России неожиданно решил повысить ставку сразу на на 75 базисных пунктов, рубль за три торговых дня укрепился на 2,2%, до ₽69,5025. Пара доллар-рубль опустилась ниже ₽70 за доллар впервые с июня 2020 года.
Однако в среду, 27 октября, на рынке началась обратная динамика. По состоянию на 16:10 мск российская валюта торговалась на уровне ₽70,2225 за доллар. Это на 1,04% выше уровня закрытия предыдущего дня.
Означает ли это, что рубль исчерпал потенциал роста и попытка закрепиться ниже ₽70 за доллар не увенчалась успехом?
По мнению экономиста по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Андрея Мелащенко, ослабление рубля связано с повышенной волатильностью на рынке. «Волатильность в любом случае будет оставаться высокой на протяжении всех ближайших месяцев и в основном сейчас зависит от настроений на внешних рынках, которые сегодня очень переменчивы. В общем и целом пока нет оснований искать изменения для общего тренда», — сказал он.
«Высокие мировые цены на топливо по-прежнему говорят в пользу укрепления рубля еще минимум на 3–5% до конца года, хотя потенциал укрепления за счет резкого роста цен на газ ограничен невысокой долей экспорта газа по спотовым ценам (всего 15% от общего объема), а также действующими бюджетными механизмами [бюджетное правило]», — написал в обзоре Мелащенко.
Условием для укрепления рубля к концу года Мелащенко назвал отсутствие «черных лебедей» и новых жестких санкций против России (по мнению эксперта, это маловероятно). Среди факторов риска эксперт также отметил настрой международных инвесторов в отношении развивающихся рынков, где главными триггерами могут стать уязвимость к решениям ФРС, китайский долг, пандемия коронавируса и другие факторы.
Главный инвестиционный стратег инвесткомпании ITI Capital Искандер Луцко прогнозирует рубль к концу 2021 года на уровне ₽67 за доллар.
«У инвесторов на мировых рынках возвращается интерес к рублю. Это следует из отчетности ведущих глобальных банков, которые видят хорошие возможности сделок сarry trade с российской валютой и ждут дальнейшего удорожания сырья», — отметил эксперт.
Все факторы в пользу укрепления уже отыграны
Стратег по рынкам валют и процентных ставок SberCIB Investment Research Юрий Попов считает, что дальнейшее подорожание рубля маловероятно, так как все позитивные факторы уже учтены в его курсе.
«Налоговый период почти завершился, рост цен на сырье приостановился, ужесточение политики Банка России также отыграно. В то же время на текущих уровнях можно ожидать повышенного спроса на иностранную валюту», — отметил эксперт в обзоре. SberCIB прогнозирует курс рубля на конец 2021 года на уровне ₽70 за доллар.
«Все равно купят»: росту цен конца не видно
Нас ждет двузначная инфляция: почему в России продолжают дорожать продукты, электроника и лекарства, объясняет экономист Игорь Николаев.
В этом году средняя цена красной икры впервые в истории превысила отметку 5 тысяч рублей за килограмм, пишет РБК со ссылкой на данные Росстата. И это при том, что икры лососевых у нас в избытке: для внутреннего рынка нам достаточно 14-18 тысяч тонн, а произвести в этом году, по данным Всероссийской ассоциации рыбопромышленников, должны 27-30 тысяч тонн.
Красная рыба в рознице тоже подорожала — на 16% по сравнению с прошлым годом. Хотя на Камчатке, где итоги подводят уже в сентябре, в этом году улов стал одним из рекордных и перевалил за 533 тысячи тонн, отмечают в профильной ассоциации.
Резко выросли цены на кофе сорта арабика: по данным аналитиков, во всем мире он подорожал в среднем на 55%, а в России достиг максимума за последние 9 лет. И, скорее всего, цены так и останутся на высоком уровне из-за больших издержек на перевозки, дорогих удобрений и дефицита рабочей силы, предрекают эксперты.
Но самым подорожавшим с начала года продуктом оказалась белокочанная капуста, которая выросла в цене на 86%. Также Росстат зафиксировал рост цен на картофель — на 50%, морковь и свеклу — на 30%, мясо кур — на 26%. Подорожание картофеля в Минсельхозе объяснили плохим урожаем. Климатические условия для его выращивания сложились самым неблагоприятным образом: из-за дождей тракторы не могли выйти в поле, а сами плоды оказались не слишком высокого качества. Сейчас чиновники планируют расширять закупки картофеля у поставщиков из СНГ, чтобы сдержать рост цен. Но дорожал не только самый распространенный корнеплод. Всего за неделю, с 9 по 15 ноября, в России на 1,2% выросли цены на гречку, на 0,9% — на пшеничную муку и яйца, на 0,7% — на вермишель.
Кондитеры уже заявили, что к Новому году на 5-20% поднимут цены на сладости. Об этом торговые сети предупредили фабрики «Акконд», «Красный Октябрь», «Бабаевский», «Коркунов». Грядущий рост цен производители объяснили возросшими издержками на ингредиенты и упаковку. Из-за трудностей с поставками лимонной кислоты поднять цены решили и производители безалкогольных напитков.
Чтобы остановить рост инфляции, Центробанк несколько раз повысил ключевую ставку. Но риск повторного резкого роста цен на продовольствие сохранится и в 2022 году, признает регулятор. Поэтому ключевую ставку ЦБ и дальше намерен держать на сравнительно высоком уровне 7,3 — 8,3%. «Это необходимо, чтобы вернуть инфляцию к цели. Если мы упустим инфляцию, то пострадают наименее обеспеченные группы населения», — подчеркнула Набиуллина.
О том, почему в России все дорожает, и как долго это продлится, рассказал «Росбалту» директор Института стратегического анализа Игорь Николаев.
— Я понимаю, что есть объективные причины, которые приводят к росту цен на некоторые товары. Например, в этом году у нас был плохой урожай картофеля, и цены на него выросли. Но дорожает все. Значит, должны быть какие-то причины, общие для всех?
— Есть внешние факторы, которые тоже нельзя не учитывать. Во всем мире ускоренно растут цены на сырье, на электроэнергию, на продовольствие. Если товар дорожает в долларах и евро, в рублях он тоже дорожает, хотя валютный курс с начала года изменился не сильно.
Как нам передается глобальная инфляция? Посмотрите, как выросли мировые цены на удобрения. Да, мы в первую очередь экспортер. Но когда наши производители видят, как сильно подорожали удобрения на внешних рынках, естественно, им становится невыгодно поставлять их на внутренний. А если уж поставлять, то подтягивая цены до уровня мировых. Так глобальная инфляция тянет за собой рост цен и на российском рынке. В результате, вслед за всем остальным миром удобрения дорожают и в России, а вместе с ними, как следствие, дорожает и сельхозпродукция, для производства которой их используют. Таким же образом мировая инфляция влияет и на другие товары.
Но есть не только внешние, но и внутренние факторы, которые тоже разгоняют инфляцию и из-за которых мы видим то, что происходит сейчас с ценами. Первый фактор — недостаточный уровень конкуренции в российской экономике. Когда рынок неконкурентный, у производителей просто нет стимулов снижать цены. Даже если поставить более высокую цену, потребители никуда не денутся, все равно купят. Вот эта хроническая беда российской экономики — недостаточный уровень конкуренции — один из основных проинфляционных факторов.
Второй фактор — российские антисанкции, которые с нами с 2014 года. Антисанкции ограничивают предложение импортных товаров, что тоже прямо сказывается на отсутствии конкуренции. Как результат: ограничение предложения провоцирует повышение цен.
Третий фактор — попытки директивного регулирования цен. Яркий пример — то, как почти год назад правительство пыталось зарегулировать цены на сахар, на подсолнечное масло. На первый взгляд может показаться, что последствия заморозки цен на отдельные товары будут ограничены лишь тем, что потом они резко вырастут. Но действие этого механизма куда шире. Когда вы замораживаете цены на отдельные товары, как вам кажется, во благо потребителей, производители и продавцы других товаров ждут, что завтра заморозят цены на их продукцию, и начинают упреждающе поднимать цены, чтобы накопить жирок на тот случай, если их эта история тоже коснется. Это нормальное прагматичное поведение. Они вынуждены так делать, потому что хотят подстраховаться. Заморозка цен по отдельным позициям опасна именно тем, что дает импульс для фронтального подорожания. А мы в начале года этим развлекались. Потом, правда, остепенились и перешли к более рыночным механизмам регулирования, например, через таможенные пошлины. Но с последствиями все равно столкнулись. Директивные методы регулирования в экономике, которая какая-никакая, но рыночная, наоборот только разгоняют цены.
В совокупности с не очень эффективным регулированием тарифов естественных монополий у нас выходит достаточно много факторов, из-за которых вместо изначально прогнозируемого уровня инфляции в 3,7% мы получили больше 8%. Мы уже приближаемся к двузначной цифре, и закрепляем тенденцию ухода от нормальных уровней инфляции и того рекорда в 2,5%, который был в 2017 году. И это плохо, конечно.
Еще один фактор — инфляционные ожидания. Как производители, продавцы, потребители сами оценивают, что будет с ценами: вырастут они или нет, и если вырастут, то насколько. Когда ожидания высокие, это тоже толкает цены вверх. Часто высокие инфляционные ожидания подогревают спрос: купить сейчас, пока не подорожало. А на высоком спросе растут и цены. Так вот, у нас инфляционные ожидания сейчас, о чем говорил ЦБ, сильно выше 10%. Это некий ориентир. Поведенческий, но тем не менее важный, потому что он тоже влияет на реальную ситуацию. Инфляционные ожидания, которые являются самостоятельным фактором инфляции, диктуют цены. Это тоже нужно учитывать.
— Получается, что производители, ожидая инфляцию выше 10%, ориентируются на эту планку, устанавливая цену, и, тем самым, воплощают в жизнь эти инфляционные ожидания?
— Да, так это и работает. Инфляционные ожидания производители и продавцы закладывают в свои бизнес-планы. Ожидания формируют практические действия по индексации цен.
— Что касается картофеля, моркови, история обычно такая: мы осенью собрали какой-то урожай, и живем на нем до весны. Скажем, до марта. В этом году, по данным Минсельхоза, случился неурожай. Если цены так выросли уже осенью, как только картофель вывезли с полей, что же будет зимой, когда его останется еще меньше? Цены и дальше продолжат рост?
— Да, такое возможно. Неурожай — это не только рост цен во время сбора урожая и констатация того, что год получился не очень. Неурожай — это прежде всего то, что будет через несколько месяцев. Да, я согласен, что в этом плане ситуация может еще и ухудшиться.
— Перед Новым годом красная икра подорожала до 5 тысяч рублей за килограмм, при том, что «урожай» в этом году выдался рекордным. Какие факторы здесь сработали?
— В нормальной рыночной ситуации, когда товара много, чтобы его продать, нужно снижать цены. Так это должно работать в теории. На практике, когда в стране проблемы с конкуренцией, и производителей немного, можно попытаться договориться с другими производителями скоординировать действия и вместе поднять цены, скажем, на 20% к Новому году. Я не говорю в данном случае конкретно про красную икру: что там кто-то с кем-то договорился. У меня нет такой информации. Но что я точно могу сказать: это следствие недостаточного уровня конкуренции.
— В связи с дефицитом микрочипов заметно выросли цены на гаджеты. Как, по вашему мнению, будет развиваться дальше эта история и как повлияет на стоимость электроники?
— Какое-то время, я думаю, несколько месяцев, история с дефицитом и ростом цен будет продолжаться. Это касается не только гаджетов, поскольку микрочипы используются в производстве практически всей электроники. С автомобилями, как известно, у нас тоже проблемы из-за дефицита микрочипов. Все это — следствие глобального сбоя в цепочке поставок, который произошел из-за пандемии. Это лишний раз говорит о том, насколько все сейчас в мире взаимосвязано. Любой локальный сбой может вызвать эффект домино, передаваясь дальше по цепочке.
Я думаю, через несколько месяцев ситуация наладится. Стимулы для того, чтобы все урегулировать и ввести в норму, достаточно сильные. Так что, дефицит микрочипов — временное явление. От этой проблемы мы скоро избавимся.
— С одной стороны, из-за сбоя в цепочке поставок у нас недостаточно микрочипов для производства электроники, и она уже дорожает. С другой стороны, на носу Новый год, когда спрос на те же гаджеты растет, а товаров больше не становится. Насколько предновогодний ажиотаж может усугубить проблему?
— Я не думаю, что праздники как-то серьезно ухудшат ситуацию. Все-таки Новый год — не какой-то форс-мажор, а сезонное явление, с которым продавцы уже умеют работать. Да, спрос возрастает. Да, это оказывает влияние на цены. Но не такое, чтобы цены выросли в разы. Конечно, в этом году подготовиться к периоду повышенного спроса продавцам будет сложнее. Но влияние Нового года на фоне общей глобальной проблемы проявится не самым сильным образом.
— Когда праздники пройдут и поставки наладятся, электроника подешевеет или цены зафиксируются на этом уровне?
— У нас вряд ли что-то подешевеет. Россия отличается от других стран тем, что подняться то цены могут, а вот снижаются после этого крайне редко. А на Западе, где сильна конкуренция, после того, как кризис пройдет, можно ожидать удешевления.
— Что будет с ценами на лекарства?
— Пандемия продолжается, а это мощнейший фактор, который поддерживает ценовую конъюнктуру в этой сфере на достаточно высоком уровне. Критичных изменений по ценам ждать вряд ли стоит. Падения цен — тем более. Но поскольку спрос будет оставаться повышенным, он будет поддерживать и рост цен на относительно высоком уровне.
— В ЦБ видят риск того, что и в следующем году цены на продовольствие продолжат расти. Как, по-вашему, будет развиваться инфляция?
— Этот год мы закончим с инфляцией выше 8%, но уже в следующем году можем получить двузначную инфляцию. Я не верю в прогноз, исходя из которого принят бюджет на следующий год, что инфляция в 2022 году опустится до 4%. Если это так, я бы хотел объяснений, но их нет. В этом году мы ничего не смогли сделать с инфляцией, которая превысила 8%. А в следующем году мы почему-то прогнозируем резкое улучшение ситуации: с 8% до 4%. Что же такое должно произойти? На нас перестанет влиять мировая инфляция? У нас вырастет уровень конкуренции в экономике? Мы отменим антисанкции? Что способно, по мнению чиновников, так радикально улучшить ситуацию?
Если никакого объяснения этому нет, я просто обязан, как честный человек, сделать вывод о том, что мы и в 2022 году будем иметь примерно такой же уровень инфляции, как в текущем. По моим оценкам, в следующем году мы получим инфляцию ближе к 10%. В такой ситуации реальные доходы населения тоже вряд ли будут расти, потому что они рассчитываются с учетом инфляции.
— Сейчас и номинальные не очень-то растут.
— Нет, по номинальным доходам рост вполне приличный — не меньше 6%. Хотя, и он оказывается ниже инфляции, которая уже сегодня превысила 8%. В такой ситуации не очень понятно, почему власти говорят, что в этом году реальные доходы населения могут вырасти на 3%, если даже номинальные до инфляции не дотягивают. При такой инфляции рост реальных доходов даже на скромные 3% маловероятен. Посмотрим, как посчитает Росстат.
Обостряется обстановка на валютном рынке: Какого сюрприза ждут от рубля и что сейчас определит курс доллара
На этой неделе складывается непростая ситуация на валютном рынке. Появились новые факторы давления на курс рубля. Сколько будет стоить доллар?
Обострение политических рисков и угроза новых санкций подтолкнули курс доллара вверх. Так, в конце прошлой недели он достигал отметки 73 рубля. Всему виной обострение на границе Польши и Белоруссии. Разразившийся там миграционный кризис уже стал причиной для обвинений в адрес России. Об этом рассказал директор компании «Единый брокер» Артём Арзамасцев.
— Поддержку доллару также оказали вышедшие на прошлой неделе данные по инфляции (ИПЦ) в США, показавшие рекордный за 31 год рост инфляции. Это может говорить о смене курса ФРС и возможных мерах по ужесточению денежно-кредитной политики в США. Появившаяся сегодня информация о временной приостановке Германией сертификации «Северного потока – 2» также сыграла против российской валюты. Хотя этот фактор скорее временный. Речь о полном сворачивании сертификации газопровода пока не идёт, — добавил Артём Арзамасцев.
Из позитивных для рубля факторов он отметил коррекционный рост нефтяных фьючерсов после снижения накануне. Так, нефть марки Brent оттолкнулась от достигнутого недавно минимума 81 доллар за баррель и во вторник утром торговалась на уровне 83 доллара за бочку.
Артём Арзамасцев считает, что пока нет очевидных экономических предпосылок для существенного снижения курса рубля. Всё внимание участников валютного рынка будет приковано к политическим новостям. Из важных экономических данных на этой неделе следует отметить сведения об инфляции в еврозоне и о рынке труда в США. Но пока политический фактор всё же останется доминирующим.
К 1 декабря увеличатся темпы роста цен на бензин: на чём основан такой прогноз и сколько будет стоить топливо на заправках
Аналитик полагает, что, скорее всего, в случае угасания конфликта на польско-белорусской границе мы увидим дальнейшее укрепление российской валюты в сторону 70 рублей за доллар. Приостановка сертификации «Северного потока – 2» станет ещё одним поводом для роста цен на энергоносители. Во вторник цена газа в Европе уже подскочила на 12% на новостях о приостановке сертификации газопровода в Германии.
— После снижения, вызванного некоторым ослаблением геополитической напряжённости, доллар ещё в начале вчерашней сессии возобновил рост. Давление на рубль оказывает высокая геополитическая неопределённость, связанная с непростой обстановкой на российско-украинской и белорусско-польской границах. Поэтому даже краткосрочные прогнозы динамики рубля затруднительны. Она будет зависеть от развития этих ситуаций. В результате другие факторы временно ослабили степень своего влияния на рубль, — рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
Против российской валюты сейчас играет и некоторый спад энтузиазма в секторе нефти, и геополитический риск. И если с первым фактором рубль способен справиться в рабочем порядке, то от второго предпочитает держаться подальше и реагирует очень эмоционально. Такое мнение высказала старший аналитик ИАЦ «Альпари» Анна Бодрова.
По её словам, в ближайшие пару недель внешний фон может преподнести неприятные сюрпризы для российской валюты. Тогда перекупленный рубль будет вынужден быстро дешеветь. Анна Бодрова считает, что до конца ноября доллар США может оставаться в диапазоне 71–74 рубля, а евро — 81–84 рубля.
— На прошлой неделе рубль оказался под давлением геополитики. Это отразилось как на российской валюте, так и на фондовом рынке в целом. Мы считаем, что геополитический риск сейчас завышен, поэтому рубль, скорее всего, отыграет своё падение и продолжит укрепление. Благо макроэкономическая ситуация складывается в пользу России. Профицит бюджета, положительный торговый баланс и рекордные резервы на фоне ожидаемого дальнейшего роста ключевой ставки могут привести к курсу доллара на конец ноября в диапазоне 71–72,5 рубля, — отметил аналитик УК «Альфа-Капитал» Игорь Евсин.